物品牌制胜领跑中宠股份借全球化工厂破局佩蒂股份依赖代工业绩承压不朽情缘平台宠物经济新战局（四） “几家欢喜几家忧”：乖宝宠

　　在宠物经济的广阔赛道上•★★◁△●，唯有坚持 ■▲•□“产品力+品牌力•■◁△□●” 双轮驱动◁□▲••，才能穿越市场周期☆◇…，实现自主品牌的华丽变身▲▲…▽。对于广大宠物行业从业者而言=▽△，只有紧跟市场趋势…-▽★●•，不断创新求变••☆▽▲，才能在这条充满机遇的赛道中◇▲，续写更多的 △□□“造富神话○…■★=”●•-•。

　　而佩蒂股份业绩的大幅下滑也间接印证了 △-=•“无品牌即无护城河★□…◆” 这一行业规律•★-▽-。在宠物经济蓬勃发展的今天▼▼■▲★，品牌已成为企业在激烈市场竞争中立足的关键◆■◇■□▽。只有打造具有市场影响力和消费者忠诚度的自主品牌-△▼☆●，企业才能在行业变革的浪潮中立于不败之地▷▽=◁◇▼。

　　数据显示•▼△▲，2020年~2023年▲-■=•★，乖宝宠物实现营业收入分别为20▷◇▼■▽.13亿元▼•=、25▷○▪.75亿元▪▪▼▪□△、33◇△•.98亿元■▪▼△◆、43○▷=.27亿元◇=▲▼，归母净利润分别为1△★…•☆▷.11亿元=▷▪◆•、1▼•△.40亿元•▪▲=、2□□□….67亿元•◁•◇•▽、4=○▽.29亿元▽=。

　　主粮作为高频刚需品类▷■◁，营收占比为51★…★★☆.3%■●，2024年公司自主品牌收入规模增长33%△▪☆☆，乖宝宠物在全国大部分重要城市拓展了面向各地宠物专门店…▷•△=◆、宠物医院的线下销售渠道▽☆▪▲。在国际贸易环境突变的影响下△☆，主要原因在于国内宠物食品市场长期被进口品牌垄断▷▷◇，斩获天猫猫粮品类销售冠军△☆。实现营收14★○.11亿元☆…▽◇○▪，值得一提的是▲▽▼◇◆○，其中爵宴品牌走的是高端路线-•△。

　　2024年▼★▼★，随着海外市场恢复到正常轨道▪-，佩蒂股份业绩快速增长并成功实现扭亏为盈◇-○▽○。而2024年佩蒂股份的业绩增长主要受益于海外市场复苏★◇◇………，来自海外的收入占比高达82…•▼△=.63%☆-，相较2023年的75•….23%又提升了7个百分点▽=▲。

　　而且相较2023年同期24▷▲★●•.77%的营收占比进一步下滑▼▲。更取决于企业能否在品牌建设-=▽◇、产品创新与情感价值挖掘上构筑坚实的核心竞争力■=□▽-▽。佩蒂股份创办于2002年●◇◆=。

　　乖宝宠物线年乖宝宠物在第三方平台阿里▪◁☆=-、抖音△□▽□、京东等实现营业收入达19▼•◇…■.69亿元★…◇，有相关业内人士指出▷▲▼=•，主要由自主品牌贡献◆■▲。值得注意的是▷▲，佩蒂股份登陆深交所创业板上市▼=。对于公司业绩的贡献度也总体上偏低▼★-•◇。占营收比47▷▽▽■■▽.35%▲◁•▪▪-。同比增长190%•…▲☆○，2024年零食类实现营收24•△.84亿元■=△？

　　公开信息显示◆•，中宠股份创立于1998年●•▷-，是中国宠物食品的开创者▲▷▽★◇◆。2017年8月21日◇●•◆□，中宠股份在深圳证券交易所成功挂牌上市•●◁★▽◆，成为中国宠物行业深交所主板第一股=…。

　　2025年一季度◁○★☆，由于海外市场需求并未延续2024年强劲增长的势头□▷，叠加受到关税政策变动影响▽○…▲，佩蒂股份的业绩大幅回落◁◁▷。2025年一季度实现营收3…■●•.29亿元=-▼▪◁，同比下降14■●◆.4%▽▼◁，实现归属于上市公司股东的净利润2223万元▼…●▲，同比减少46◆-■●.71%

　　据证券之星报道◆★▽○▼◁，占营业收入比重增加9■▪■◁■▽.05个百分点至37○=.72%•▲•▼☆=。同比增长14■★◆•▪.66%□◇◆■☆，实现归属于上市公司股东的净利润-1109万元-▷◇◆▪，2023年▪▲▷，佩蒂股份也在持续发力自主品牌业务◁•◁▪□！

　　经过20多年的发展□▽◇，如今中宠股份产品涵盖犬用•=、猫用两大类别…■=…，涉及宠物干粮▽△◁□•、湿粮=◇▪▪、零食▪◁、冻干▽□○▪◇、饼干□◇△…、洁齿骨等全线余个品种◇=▷○-▪，是中国宠物食品行业产品线最长-▽◇□、产品最全的企业之一•=。产品已销往全球五大洲●○、85个国家和地区•-■…◁=，自主品牌出口全球73个国家和地区=▼◁•，其中高端品牌Zeal主要向如美国◆=▲、加拿大◇□○、新西兰■…、澳大利亚等国家销售◆□▷，中高端品牌Wanpy和Toptrees在发达国家和发展中国家均有广泛的受众群体△◆•▽●…，形成了多层次▲▪◁=▲、全球化的品牌市场渗透格局•◆▷☆，逐渐从-◁…“代工制造▲▽”转变成为□◁◇▪•▪”品牌出海◁☆▼●”▷◆▼★●。

　　从代工到品牌▽◆△◇□，从海外到本土△☆…•▷，乖宝△•○…、中宠的成功转型=▷，昭示了掌握品牌主动权的必然方向◆▷；而佩蒂的波折○•▷◆▷，则揭示了过度依赖单一模式的脆弱性■★☆▲□。中国企业资本联盟副理事长柏文喜表示代工企业转型自主品牌建设的核心命门是完成从…★◆“成本思维▪◆△★□◁”到◇▼-“用户资产思维-★▪◁”的切换…□◇=◆。而用户资产思维的核心竞争力在于用户洞察•▲▽◇=●、产品创新▼▽、品牌叙事○=◁★▷、全渠道体验●○、社群运营▲●▽○◆。

但佩蒂股份的自主品牌业务规模依然相对有限☆•★，乖宝宠物出口额从2012年的1△△.57亿美元骤降至2013年1900万美元•◁。在宠物经济这片充满机遇与挑战的蓝海□•▪◁◆▷，毛利率高达44★◆■.7%□○…。有一些创业者正在书写着属于自己的 •△“造富神话▷●★”◇△。在线下渠道中▲▪★▪▪。

　　由于常年接触外贸生意□…，郝忠礼发现了宠物零食这一赛道的商机•△。彼时◆=，宠物食品巨头玛氏已经在国内建立了宠物食品大厂☆▽○=，一众海外宠物食品巨头也正在将产业链中价值更低的生产环节转移至中国◇■▲=，国内开始出现为海外品牌代工的企业◁▽◆•，郝忠礼也开始加入其中=•□。

　　而宠物零食主要出于情绪消费驱动◁△▲，公开信息显示●-○▼□，在这个背景下•▼▷□○，但乖宝宠物零食收入也不低■◇○☆●•，越来越多的国产品牌都在争抢高端市场的蛋糕=●◇△▽=，自主品牌的发展道路更为崎岖•▼•☆○。和众多国产宠粮品牌一样★◆•◆•压不朽情缘平台宠物经济新战局（四） “几家欢喜几家忧”：乖宝宠，以出口代工宠物咬胶起家◁●，乖宝宠物将目光转向国内宠粮市场○△？

　　2018年中宠收购了新西兰高端宠物食品品牌•▪▼■“ZEAL•▪▽●◆”△=••◇•。2021年中宠股份又宣布收购杭州领先宠物食品有限公司（以下简称▲▪▽▲□“杭州领先▽□◇-◇”）50%股权□▪☆…，交易完成后△★▪●▪，中宠股份持有杭州领先90%股权•▽○☆，杭州领先成为公司的控股子公司◆…。自此-=★▷☆，中宠股份形成以••▼“Wanpy顽皮…•☆▪”▲-○▷◁、◇▽“ZEAL真致◁-”▪☆、=■★-▽“Toptrees领先▲☆□△”为核心•☆▽，覆盖高中低档●▷□□▼◇、多品类的完善品牌矩阵▷▼-★=。

　　乖宝宠物品牌化转型的成效也较为显著=●▼▽-▪。2024年□▷•，以麦富迪◆●▽…●、弗列加特等为代表的自有品牌业绩增长至35▷▽•.45亿元-◆，占营收比重从去年同期的63▲…▪□.44%提升到67○★▪…★▪.59%☆=。而自有品牌业绩的高速增长也驱动公司国内市场业绩的持续增长=▪★=，乖宝宠物2024年国内市场销售额达到35□◁■□▪.51亿元▼=…，同比增长24◆●•□….03%…▼○•◁▼。

　　线上渠道中…▽△□=，其中爵宴品牌收入增长52%▪▽●-。2024年佩蒂股份来自国内市场的收入占比仅为17◇★●☆△.37%●•。

　　在2025年的618大促期间◇▽…□，开始走上品牌化转型的道路…■▲▷☆。受海外市场特别是美国市场客户去库存影响•◁•。

　　但在宠物行业的发展进程中☆●=，总有一些企业的发展面临着困局=◁☆▪▽△，佩蒂股份的经历就为众多企业敲响了一个警钟△★▼▷▪，那就是过度依赖代工□●、自主品牌建设不足■■☆★，就容易在市场波动与竞争加剧时陷入被动●●。

　　随着业务的不断拓展=▼◆，中宠也意识到★▷，单纯依靠代工难以实现企业的长远发展▷◇，打造自主品牌势在必行☆◁◁。1998年◁●◇●◇，中宠推出了Wanpy品牌▼○●▷，一度创下■☆=“wanpy就是鸡肉干■☆○、鸡肉干就是wanpy▷-”的行业神线年☆●◆，中宠股份成功在深交所上市☆◆▼◆•。上市后◁▪，中宠股份开始聚焦国内市场•◆，加大品牌建设与市场推广力度▽●◇▼▼□。

　　2024年…☆◁-，乖宝宠物成为A股首家破50亿营收的国产宠物食品公司●●☆，营收同比增长21…▼•◆.22%至52▼■○….45亿元○○■★▼，归属于上市公司股东的净利润同比增长45▼◁■△=.68%至6▷▪■•□◆.25亿元○◁。

　　2024年乖宝宠物主粮营收为26▼□○.9亿元◆■▼，佩蒂股份透露不朽情缘官网平台▲◁□■，麦富迪在天猫宠物品牌成交榜中位列第一…□◇，财报显示☆☆•○！

　　2022年8月◇▼▲，乖宝宠物成功在深交所创业板登陆△■▪•▼△。在宠物经济风口下-◁▪★，乖宝宠物业绩表现亮眼不朽情缘官网平台○•◇●。

　　据2024年报显示★▽-，2024年中宠股份以自有品牌为主的境内业务实现营收14-▷.14亿元…△○◁，同比增长30-●▷.26%•=△△◆▷。分产品来看◆□☆，2024年中宠股份零食和主粮分别实现收入31◁▲●▲▷.32▪…-▼★★、11•□.07亿元▪-▽•，同比增长4△▷.92%…★▽▲…★、91●★●▽▼▲.85%◁◇，占总营收的比例分别为70■★△.2%=△▪○•-、24▽■▪☆□.8%◁★▷◁◁。分销售模式看•◆▽，OEM○△◁…☆、经销▲□★◇●○、直销营收分别为26◁◆-△△.16◇☆★、11○△▽●▽■.95▲☆☆、6▽◁▷-□△.54亿元=△○□•，同比分别增长21●△△.21%○▪●●•★、6•□▷★☆.33%-★○…■、40▲◆■◁▲.50%□▪◁•●，占比分别为58=◆.59%▲▼◇•、26◆….76%…★、14…▼■.65%○□-□◁，直营收入比例的增加▪○=◇□•，也反映了中宠股份旗下自有品牌矩阵的品牌力在增强■…●•。

　　黏性高■▼●★◆。消费场景较为碎片化◆○•=，在内卷不断加剧下●△◁，2017年7月■◆▽，从渠道端来看▷○？

　　1989年◁○▲□▽，秦华从山东聊城师范学院（今聊城大学）物理系物理教育专业毕业后到阳谷二中教书●◆。在中学教书两年后■△▲，秦华进入阳谷县乡镇企业局▼○-■，成为了一名公务员=-。1995年★•…○•…，秦华进入山东凤祥集团○•，一路做到了总经理◆●▼▼跨设备同步阅读器、副总裁的职位•△◆。2004年赴美考察时◁-■，秦华敏锐捕捉到宠物食品市场的巨大潜力○▪△，萌生出创业的念头○■••。2006年6月▽▲，秦华辞去在山东凤祥集团的职务●▷，选择宠物食品代加工作为创业方向◆■○-△▽。同年▪▲，乖宝宠物在山东聊城成立△■■。

　　海外业务的布局也成为中宠营收增长的重要引擎••。据中宠股份发布的2024年报显示▲□▲□，2024年公司实现营收44▽★◇▽.65亿元▽▪■▼，同比增长19◇▷-.15%■☆◁；实现归属于上市公司股东的净利润3•=◁▼○▲.94亿元☆-…◆▼◆，同比增长68-•.89%□•◆▲☆。在海外业务方面▪•▼=，中宠股份2024年实现营收30▽☆◇.51亿元•△，同比增长14◆☆…◆.62%▷=☆=•▽，随着中宠股份加强欧洲▪…•、东南亚地区客户开发以及未来北美工厂逐步投产◁▲●，其海外营收规模将持续提升-•。

　　2025年第一季度-□=，乖宝宠物的业绩进一步增长▪•○-◆，营业收入达到14□□●.80亿元▼◆•，同比增长34▽◇▽=◁.82%▪▲，归属于上市公司股东的净利润为2▪◆▼=.04亿元□●•，同比增长37▼=.68%-▲☆•◁▲。

　　财报显示▼…，同比下降18=●★….51%▪☆，同比下降108★△▷.72%△●-。弗列加特全网销售额突破2亿▼-••，近几年▷△▲☆=▪，乖宝宠物属于☆=○-★■“两条腿走路◇☆…▲•■”▽▪。产品销往北美•▪○、欧洲…-、日韩等多个海外地区▼-☆■▼■。国产品牌走高端路线很难获得消费者信任•▪。乖宝宠物以直销和经销结合的方式覆盖核心消费群体…■？

　　在宠物经济这条充满机遇与挑战的赛道中▪△○•，2013年成为乖宝宠物的转折点■•。除了商超外•■◇，同比增长28●△….88%○▷，这一比例不仅严重偏低◁○，

　　两份业绩报告反差如此之大的背后■◇-，是佩蒂股份近几年的业绩都呈现出较动状态•••☆▲…，体现出佩蒂股份对国外市场的高度依赖•△。

　　2025年4月19日☆◇，佩蒂股份发布的2024年业绩报告显示▪◆▼▲○，2024年佩蒂股份实现营收16•■=◁.59亿元△●□☆■•，同比增长17•★△□.56%★☆，实现归属于上市公司股东的净利润1◇…★▼▲•.822亿元=▷■▽，同比增长1742▼▲●.81%…••○■◆。同日▲•▷◁★○，佩蒂股份发布的2025年第一季度报显示▼-，2025年一季度实现营收3◆□.29亿元★▲，同比下降14○…☆=△.4%…★，实现归属于上市公司股东的净利润2223万元•◆，同比减少46▷◆◆•●.71%☆▼□，经营活动现金流量净额则降至-5824万元•▽，同比下降46•★☆▲○▼.83%▼▲=○●■。

　　佩蒂股份的国内业务之所以增长缓慢▲◆○…•☆，佩蒂股份业绩大幅下滑◁▷●▲-，好适嘉品牌走的是性价比路线年佩蒂股份在国内市场实现销售收入2◆•.88亿元◇•-△◁★。

　　麦富迪在天猫▼●-、抖音电商★☆•、京东等平台的宠物食品榜单上均入围前三名☆=▷◇★。早期=▲•■，此外▷☆，持续的增长动力将不再仅仅源于市场规模▲●▽，2024年双十一期间★▼，主要聚焦爵宴◆■、好适嘉等重点品牌▼…•□◁，据佩蒂股份2024年财报显示□■◇▼。

　　中宠股份的创始人郝忠礼在创业之前曾是教师-▪，1985年•□◁，年仅23岁的郝忠礼辞去了教师工作○◇■◁，先后进入烟台对外经济技术贸易公司▷▼、烟台国际航空客货代理总公司闯荡…▼△◇■●。

　　山东聊城-=☆，57岁的秦华正见证着自己创立的商业帝国持续扩张…▪▼●。他创办的乖宝宠物在资本市场创造了一个奇迹▪•▲：上市不到三年•▪，总市值最高突破479亿元■★◁，成为A股宠物经济板块的领跑者••◆•。这位曾经的中学教师和公务员★-，正书写着中国宠物行业的创富传奇★-•□▽▼。

　　乖宝宠物主要为海外品牌代工=▪▷，同比增长59▲◇◆.33%-=•▲•▼，海外ODM贴牌业务一直占据公司的营收大头■▪◇▷▽★。

　　1998年●▪，郝忠义礼租了一个厂房就开启了中宠股份的代工之路•■■◆○●，主要加工鸡肉干等宠物零食●■…•□■，其为美国品谱□●▽=、GlobalinxPet●△■•◆•、英国Armitages等众多国际宠食品牌做代工或贴牌生产●■●●■☆。2014年起-▼▪▷=•，中宠加快其在海外市场的布局□▷•，陆续在海外自建和收购工厂…●◁▼★▪。2015年■•-△，中宠股份开创中国宠物行业出海发达国家的先河▷▷○…，投资2800万美元在美国设立当时全美最大的宠物零食工厂▷□…▲●。2018年○☆▽，中宠股份总投资1600万美元的加拿大工厂建成投产…●，成为目前加拿大规模最大的宠物零食工厂▲◁▲。2019年◆•▼△•，中宠股份在柬埔寨投资建设宠物零食工厂◇◆，成为柬埔寨最大的宠物零食工厂-●◆，该工厂已于2020年3月实现投产▪▲•。

　　2013年◆◆▪=-■，乖宝宠物创立了自有品牌◇▽“麦富迪=▲▪•★”逐渐打开犬猫粮消费市场不朽情缘官网平台-…••▷○。此后=•■，2018年乖宝宠物推出专门针对猫咪的中高端品牌◁○▷“弗列加特☆▼▷○……”◇•△▪☆；2021年乖宝宠物收购美国高端宠物品牌Waggin▷•=★’ Train▼••●☆，继续海外运营▼-◇▷••；2024年又推出高端犬粮品牌汪臻醇○●-。目前○○◁•■，乖宝宠物已经构建起多元化的品牌矩阵●●△☆●▽。

　　在当下▼○●，宠物已经成为许多人生活中不可或缺的一部分△■•△•☆，宠物经济也随之蓬勃发展★•▼□■。根据《2023—2024中国宠物行业消费报告》显示◁★•▽□•，预计到2026年将达到3613亿元◆■▼▪物品牌制胜领跑中宠股份借全球化工厂破局佩蒂股份依赖代工业绩承。据此前艾媒咨询发布的《2024-2025年中国宠物行业运行状况及消费市场监测报告》数据显示◆•=☆○，2023年中国宠物经济产业规模达5928亿元◇••=◁，同比增长20◁◇=■…=.1%•△•…•，保持积极增长态势••…，预计到2028年市场规模有望达到11500亿元▽•=。